Turbulencia política en Perú exhibe riesgos para los inversionistas extranjeros en la petrolera estatal
Petroperú ha seguido atrayendo a inversionistas que buscan bonos de alto rendimiento o de calificación basura y que confian en que el Gobierno seguirá rescatando a la empresa si es necesario. Sin embargo, la inestabilidad peruana es un caso extremo.

Por Jamie Smyth y Benjamin Wilhelm
Nueva York
¿Cómo puede volverse rentable la petrolera nacional peruana Petroperú? La organización es propensa a las crisis y ha dependido de rescates gubernamentales debido a problemas en un proyecto de refinería clave.
A fines de diciembre, el Gobierno de Perú declaró una “emergencia ambiental” de 90 días después de que la petrolera nacional derramó un cargamento de crudo en las aguas que rodean su refinería insignia en la costa pacífica del país.
El derrame de petróleo fue la última crisis en Petroperú derivada de su refinería de Talara, que se sometió a una modernización de US$ 6,5 millones que empleó una década. Las mejoras a la refinería centenaria finalizaron en 2023, con varios años de retraso y muy por encima del presupuesto, hundiendo a la compañía en una deuda de miles de millones de dólares.
Lima ha proporcionado rescates gubernamentales en repetidas ocasiones, incluyendo dos paquetes de rescate el año pasado por un total de más de mil millones de dólares. También consideró los pagos de la deuda de Petroperú en la segunda mitad del año, tras la renuncia masiva de la junta directiva de la empresa, que calificó a la compañía como “quebrada” e “insostenible” y criticó al gobierno por demorarse en implementar reformas.
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Aun así, Petroperú ha seguido atrayendo a inversionistas internacionales que buscan bonos de alto rendimiento o de calificación basura y que confian en que el Gobierno seguirá rescatando a la empresa si es necesario. Y en América Latina, que tiene un historial de intervenciones extranjeras en sus recursos, los gobiernos han estado particularmente dispuestos a apoyar a sus empresas nacionales.
“No creo que Perú permita que su compañía petrolera nacional quieta”, dijo Schreiner Parker, director ejecutivo para América Latina de Rystad Energy. “Habiendo dicho eso, no creo que se pueda decir definitivamente en América Latina que algo no sucederá, particularmente con la situación política de Perú en este momento”.
En una región conocida por su inestabilidad política, Perú presenta un caso extremo. El país ha tenido siete presidentes desde 2016. Su panorama político está muy fragmentado: en las elecciones presidenciales de 2021, hubo 18 candidatos y un desconocido, Pedro Castillo, fue catapultado a la cima de las encuestas (luego fue encarcelado tras intentar disolver el Congreso y gobernar por decreto). Su sucesora, la actual Presidenta Dina Boluarte, tiene un índice de aprobación pública de menos del 10%, y su mandato se ha visto descarrilado por escándalos de corrupción.
Si bien el impago parece poco probable, existe un “espectro bastante amplio de opciones y consecuencias” para la política peruana, dijo Parker, con implicaciones para la gestión de Petroperú. “Una posibilidad es que alguien venga y diga: 'Oye, vamos a hacer las cosas de forma radicalmente diferente a lo que hemos hecho en el pasado'”.
La inestabilidad política plantea un gran obstáculo para realizar un cambio de rumbo financiero de Petroperú, que depende de los aviones para aumentar la producción en la refinería de Talara.
“Los hidrocarburos requieren una visión y una planificación a largo plazo”, dijo Parker, pero eso se ha visto socavado por el “frenético cambio de gobiernos”.
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Pero un historial de fugas del oleoducto norperuano, que transfiere crudo desde la Amazonía hasta Talara, ha generado una feroz oposición de las comunidades indígenas y locales. Los grupos ambientalistas dicen que los problemas financieros de Petroperú están haciendo que el país redoble su apuesta por los combustibles fósiles en su intento de volverse rentable.
“Esta crisis de deuda impulsa los aviones renovados de Petroperú para acelerar la nueva producción nacional de petróleo en reservas altamente disputadas”, dijo la organización sin fines de lucro Amazon Watch. “En última instancia, los inversionistas, los tenedores de bonos y los bancos que facilitan esta deuda desempeñan un papel central en este dilema actual, ya que tienen influencia sobre Petroperú y la capacidad del país para abandonar los combustibles fósiles, al mismo tiempo que proporcionan el capital que impulsa la destrucción de la selva amazónica”.